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By Hans-Werner G. Grunow, Georg F. Oehm

ISBN-10: 3642171214

ISBN-13: 9783642171215

ISBN-10: 364262054X

ISBN-13: 9783642620546

Obwohl die marktorientierte Fremdkapitalfinanzierung stark an Bedeutung gewonnen hat, werden credits relatives, additionally die Beziehungen zu Kreditgebern und Anleiheinvestoren, von den (kontinental-)europäischen Unternehmen noch recht stiefmütterlich behandelt. Dabei ließen sich bei optimaler Verzahnung von Investorenansprache, Kapitalmarktkommunikation und Transaktionsgestaltung die Zins- und Kapitaldienste in signifikantem Maße senken.

Das Buch beschreibt die Ziele und Aufgaben im Bereich credits kinfolk sowie den effizienten Einsatz der geeigneten Instrumente. Zudem skizziert es die notwendigen personellen Ressourcen. Fallbeispiele und Analysen runden die umfassende Darstellung ab. Damit gibt das Werk fundiert und praxisnah Hilfestellung bei der Optimierung der Unternehmensfinanzen.

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Dieser und seine Entwicklung werden ergänzt um die Volatilität und die Liquidität in einer für die Verschuldung dieses Emittenten repräsentativen Anleihe. Interessant ist in diesem Zusammenhang auch die Feststellung, wie stark „marktorientiert“ und „marktgängig“ die ausstehende Verschuldung ist und wie stark segmentiert und zersplittert die einzelnen Emissionen sind. Was auf den ersten Blick als ideale Finanzierungsstruktur für das Unternehmen erscheinen mag, kann sich plötzlich als belastend herausstellen, sollten zu wenig investierbare und damit attraktive Titel zur Verfügung stehen.

Doch ohne Mühen ist auch er nicht zu beschreiten. So benötigen die Käufer der Kredittitel Orientierungspunkte, die sie sich zum Teil nicht selbst verschaffen können. Und diese Orientierung liefern eben die Ratingagenturen. Das Volumen der internationalen Kapitalmärkte wächst ständig. Die Zahl an Emittenten und Finanzinstrumenten nimmt zu. Damit Anleger zumindest eine grobe Einschätzung der Bonität von Anleihen und anleiheähnlichen Papieren vornehmen können, hat sich die Risikobeurteilung renommierter Rating-Agenturen – trotz aller mittlerweile entstandenen Vorbehalte – als Maßstab etabliert.

Und der Erfolg gibt dieser Maßnahme recht: während der vergangenen Jahre ist der Risikoaufschlag von FordAnleihen kontinuerlich und signifikant abgeschmolzen. Auch bei anderen Unternehmen zeigen sich ähnliche Muster. Hierzulande besteht hingegen noch erheblicher Nachholbedarf, dies stellen auch große institutionelle Investoren fest, die bemängeln, daß deutsche Emittenten mangelnde Erfahrung mit dem Anleihemarkt haben. Sie seien es häufig nicht gewohnt, mit Gläubigern und Kreditanalysten außerhalb der Banken umzugehen.

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Credit Relations: Erfolgreiche Kommunikation mit Anleiheinvestoren by Hans-Werner G. Grunow, Georg F. Oehm


by Anthony
4.1

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