Risikoverhalten privater Kapitalanleger: Implikationen für - download pdf or read online

By Martina Steul

ISBN-10: 3322816354

ISBN-13: 9783322816351

ISBN-10: 3824479656

ISBN-13: 9783824479658

Anleger investieren in verschiedene Finanzprodukte und versuchen somit das Risiko zu streuen. Die Erklärung und Prognose dieses Risikoverhaltens ist eine wichtige Voraussetzung für das Verstehen des Kapitalmarktes. Dabei geht die Wissenschaft zumeist von einem rationalen Verhalten der Anleger aus.

Martina Steul legt den Behavioral-Finance-Ansatz zugrunde und zieht psychologische Erkenntnisse zur Erklärung des Risikoverhaltens privater Anleger heran. Auf dieser foundation wird ein Risikoverhaltensmodell entwickelt. Experimentelle Untersuchungen liefern wichtige Erkenntnisse über die Determinanten des Risikoverhaltens. So spielen z.B. das psychological Accounting des Anlegers und das Framing von Kapitalanlagen eine bedeutende Rolle. Anhand dieser Ergebnisse leitet die Autorin Implikationen für das Finanzdienstleistungsmarketing ab. Im Mittelpunkt stehen hierbei die Anlageberatung, die Kundensegmentierung sowie die Kommunikations- und Produktpolitik.

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S. 280. 25 1I(p) 1 , 0 , . . - - - - - - - -.... 0,5 o 1,0 0,5 P Abbildung 5: Wahrseheinliehkeitsgewiehtungsfunktion 1t(p) der Prospect Theorie. Die Entscheidungsgewiehte mUssen nieht den Gesetzen der Wahrseheinliehkeitsrechnung genUgen. h. 71 ~~»$ 71~~ : ~ ) ) fur alle 0 < p < 1 r, q E (0, 1) Die wohl wichtigsten Eigensehaften der Gewichtungsfunktion sind die Ubergewichtung kleiner Wahrscheinlichkeiten und die Untergewichtung gro8er Wahrscheinlichkeiten. Es ist wichtig dabei festzuhalten, dass die Gewiehtungsfunktion keine subjektiven Wahrscheinliehkeiten darstellt, sondem eine Verzerrung der gegebenen Wahrscheinlichkeiten.

Is·Paradoxon steht im Mittelpunkt der Oberlegungen, vg!. is (1953). vgl. GonzalezIWu (1999), S. 131. Kahnemanffversky (1979). 26 geringfUgigen Abweichungen in def Steigung def Funktion finden sich u. a. bei CamererlHo (1994). 91 Berechnung des "erwarteten Nutzen" nach der Prospect Theorie Formal ist def erwartete Nutzen fUr eine Alternative a mit zwei moglichen Konsequenzen nach der Prospect Theorie wie folgt definiert: 92 2 (2) Veal =I,n(p,) vex,) i=l Pi: Wahrscheinlichkeit fUr das Eintreten von Ergebnis x im Umweltzustand i Xi: Ergebnis def Alternative a im Urnweltzustand i Ernpirische Uberprufung und Kritik an def Prospect Theorie CurrimlSarin (1989) vergleichen die Erwartungsnutzentheorie und die Prospect Theorie experirnentell.

Verschiedene empirische Studien lassen jedoch Zweifel aufkommen. ob die Risikoeinstellung eine gewisse Konstanz aufweist. 57 Ebenso scheint die Risikoeinstellung in Abhiingigkeit der Messmethode zu variieren. 58 So haben KrabnenlRieckfTheissen (1997a) in einem Methodenvergieich - Selbsteinschiitzung vs. experimentelle Methode (Viekrey-Auktion) festgestellt. dass die gemessenen Risikoeinstellungen niehl immer stark korreliert waren. Ob die Selbsteinschiitzung oder Experimente. B. in Form einer Vickrey-Auktion.

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Risikoverhalten privater Kapitalanleger: Implikationen für das Finanzdienstleistungsmarketing by Martina Steul


by James
4.4

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